"Cantata" en su "buen comienzo" de deuda en bonos del Tesoro a 10 años, que la tasa de deuda vence en una fuente de ingresos: el viento en la red de China de bonos de los 张勤峰 – periodista en la aversión al riesgo en el mercado mundial "difuso, en la atmósfera de Coro", El Festival de China en el mercado de bonos después de unas largas vacaciones "buen comienzo", el mercado de bonos 14 los futuros de bonos del Tesoro por más de 15 días, y todos de pie.Los analistas señalaron que el mercado extranjero, las vacaciones, la turbulencia, la aversión al riesgo significativamente el calentamiento y presión en favor de la suspensión de la devaluación, la continuación de la tasa de mercado de bonos a corto plazo por beneficios, pero debe tenerse en cuenta que la lógica de la fijación de precios, principalmente de la aversión al riesgo no es el mercado de bonos, la conducción de la economía y de la política de los tipos de interés de los bonos, la base de la fuerza descendente no cambió significativamente, la presión de la deuda local y suministro de liquidez después de la liberación inminente, no hay sorpresas, por lo que no espera demasiado de los tipos de interés por el espacio.Dentro de un tiempo, los bonos siguen mostrando rendimientos puede ajustar el intervalo de patrón de golpes, después de la intervención más segura.El coro de 15 bonos, junto con la apertura de los mercados, la bolsa de valores de instituciones como el Fondo de trabajo, el mercado de bonos del final de la licencia de patrón.El mismo día, en el año de futuros de bonos del Tesoro de su debut como fuerte, la existencia de todos los contratos de futuros de bonos del tesoro mayor, con diez años de los últimos meses T1603 cerró el contrato subió un 0,4%.Antes de la apertura del mercado de bonos en los bancos subieron después de un día antes de ser emocionalmente, la tasa de rentabilidad de los bonos dentro de un estrecho rango de fluctuación, la variedad de indicadores de diez años vagando en 2,82%, 14, 10 años después de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años más de este país de 2,82% el rendimiento de los bonos bajaron más de 9 BP a 3,07%, no abrir el país a diez años de la deuda más baja fueron la política de más.Para que los tenedores de bonos para el festival, el Festival de las vacaciones, no sólo garantizar la adecuada que ganó después de la subida de los ingresos por concepto de intereses, bonos a un inesperado "rojo".El Festival de primavera de vacaciones, el descanso, el mercado extranjero pero un tormentoso, activos como el capital riesgo, los bienes fueron vendidos, incluso de dólares no es más fuerte, y de activos, como los bonos de cobertura, yen, etc., favorecido por los mercados financieros, la aversión al riesgo está lleno de emociones fuertes.El mercado de bonos del Tesoro de los principales países desarrollados alrededor del período de vacaciones, los rendimientos han a fase de baja, como la tasa a 10 años cayó un 1,53% de la deuda de los Estados Unidos casi empatar el récord histórico de ingresos, la tasa de bonos del Tesoro a 10 años, con ingresos de más de una vez a tocar en Japón es negativo, la creación del G7 de los tipos de interés negativo durante diez años de la historia de la deuda pública por primera vez en Alemania, la tasa de los bonos a 10 años después de haber tocado el 0,13%.Al mismo tiempo, el paisaje ya no dólares, el índice del dólar fuerte caída de casi el 4% de cobertura, estalló de nuevo el yen de carácter monetario, a dos semanas de la apreciación del dólar el 7%.Así, en el Fondo, la cobertura de activos en el mercado de bonos mundial después de China y los mercados de bonos, un "buen comienzo" no es difícil de predecir.Problemas de funcionamiento de los tipos de interés bajos no es a corto plazo, el mercado de bonos antes de la aversión al riesgo después de que el estímulo, los datos económicos son favorables para la continuación del mercado de bonos por rendimiento.Fuentes del mercado señalaron que durante la semana de turbulencias en los mercados de ultramar por la emoción de cobertura puede haber liberado en Japón ", pero debido a la negativa de los tipos de interés" de la época, la Fed Shengxi espera "fiebre", el Banco Central Europeo o mundial de sobrepeso de flexibilización en común para crear Un embrión a la ola alcista se suelta gradualmente bonos global, todavía hay espacio para la imaginación.El mercado de bonos en el extranjero a China en más laxa política monetaria para reducir la resistencia interior de relajación, especialmente la reciente recuperación de la economía de Estados Unidos de empleo inestable, peor de lo esperado, y la presión de los precios del petróleo provocó deflación, además, la probabilidad de que la Fed sigue la subida de Los tipos de interés reducido, la devaluación de la moneda puede aliviar la presión y la fuga de capitales, aumentar el espacio de maniobras políticas la moneda china.Los datos de Comercio Exterior 1 el peor de lo esperado, que indica la presión descendente de la economía nacional y aún más los tipos de interés no tiene riesgo de enlace dominante.La Administración General de Aduanas anunció el 15 de enero de 2016 el comercio exterior de China.Según las estadísticas de la aduana, el 1 de enero de este año, la importación y exportación de 1,88 billones de yuanes renminbi, con una caída interanual del 9,8%.Entre ellos, la exportación de 1,14 billones de yuanes, la caída interanual de 6,6%; las importaciones de 7375.4 millones de euros, un 14,4% interanual, caída de las exportaciones en caída, fueron muy superiores a las expectativas del mercado y de los niveles de antes.El tipo de cambio medio de Estabilización de la superposición de la fase descendente de la economía, la visión de estos pueden promover el mercado para relajar la política monetaria, la Agencia cree que el riesgo al alza de los tipos de interés, actualmente, mantiene la probabilidad baja corriendo grandes, continúa ligeramente descendente, es posible.Intervalo de choque de las instituciones pero también espera que el mercado de bonos, después de la incertidumbre que aún existen, no el espacio frente a los tipos de interés de la baja de las expectativas.El semanario señala que los valores de paz, la emoción de cobertura global para después de las vacaciones de los bonos repuntaron ligeramente, pero principalmente de la fijación de precios no es lógica la aversión al riesgo en los mercados de deuda.De hecho, 15 euros en el extranjero, en el mercado de acciones sucesivas y, de rebote, mostrar la aversión al riesgo ha disminuido, mientras que los tipos de interés en el mercado de bonos descendente, una posible desaceleración de la aversión al riesgo en el mercado de bonos, también indicó que la estimulación en un solo paso.Hay instituciones como el mecanismo de advertencia de huachuang Securities, corren "riesgo de levantamiento de la silla".El informe señala además que la tendencia de la Caja de valores negociables, bonos de apoyo ganado todavía activos en la lógica política de continuar hacia abajo y continuar la relajación monetaria en el corto plazo temporal, que son difíciles de ver.Por un lado, aunque el crecimiento de la economía no ha tocado fondo, pero no hemos visto a corto plazo que prevé el impulso descendente; por otro lado, aunque la fase de estabilidad de tipo de cambio el tipo de cambio para reducir la restricción de la política de tipos de interés del BCE, pero insiste en que la política monetaria constante, más una serie de recientes operaciones de política monetaria pasiva es la cobertura.Los valores de la paz que, en el actual nivel de la tasa de ganancias, el rally de espacio limitado.El mercado de bonos para el festival, que también se enfrenta a varios factores de incertidumbre, principalmente dos puntos: uno es la recompra inversa, la concentración del vencimiento, el Banco Central de Operaciones de cobertura para la observación.Según las estadísticas, en la segunda quincena de febrero toda a 1,43 billones de yuanes de recompra inversa debido a la limitación de fondos será flojo, en general, la política de restricción de liquidez ante una situación tensa, pero después de la fiesta de la primavera en años anteriores muy suelto puede ser difícil de recrear.La segunda es que la oferta de bonos después de las turberas.Después de la fiesta de la primavera, un mercado de volver gradualmente a la normalidad, mientras que este año la deuda local de inicio temprano, después de que pronto podría marcar el comienzo de un suministro de orgasmo.Desde el punto de información relacionados con la publicación, en 2016 los primeros 600 millones de dólares de deuda local Hubei comenzará esta semana la emisión, la emisión de deuda comenzó formalmente en el año, un lote de 600 millones de dólares del tamaño de la emisión, o indica la presión de suministro local de bonos antes de lo esperado.El punto de vista institucional integrado, 1 menos datos de avance económico, la política es, en el nivel de la tasa de ganancias en el mercado de bonos en la actualidad no es alto, es difícil la formación de la nuevas tendencias de aumento en el corto plazo, los rendimientos pueden con bajo estado de shock, principalmente, Se recomienda esperar los fundamentos y las políticas de ajuste de la clara, la intervención más prudente.Se espera que los valores de la paz, dentro de un periodo de tiempo de 10 años de funcionamiento, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en el intervalo de 2.7%-3.0%, abrir el país a la deuda en 3.0%-3.3%.En la unidad Sina debate.]

“大合唱”进入尾声 债市“开门红”见好就收   中债10年期国债、国开债到期收益率   资料来源:wind资讯 中国债券信息网    □本报记者 张勤峰   在避险情绪弥漫,全球债市上演“大合唱”的氛围中,春节长假后中国债市迎来“开门红”,14日现券市场先行走高,15日国债期货也全线上涨。分析人士指出,春节长假期间,海外市场经历动荡,避险情绪显著升温及人民币贬值压力暂缓,均有利于短期债市收益率下行行情的延续,但需注意的是,避险情绪并非债市主要定价逻辑,驱动债券利率下行的经济与政策等基础性力量尚无显著变化,而地方债供给压力释放在即,节后流动性恐难有惊喜,因而对利率下行空间不宜期望过高。一段时期内,债市收益率可能仍呈现区间震荡格局,调整后介入更稳妥。   全球债市大合唱   15日,随着交易所市场开市、基金券商等机构上班,债券市场正式结束休假模式。当天,国债期货在猴年开市首日如期走强,各存续合约全线收高,其中十年期国债期货近月合约T1603收盘涨0.4%。提前开市的银行间债券市场在前一天大涨后情绪有所平复,各期限国债收益率窄幅波动,指标十年期品种徘徊在2.82%左右,14日,十年国债收益率下行逾3bp至2.82%,十年国开债收益率大降逾9bp至3.07%,十年非国开政策债更是下行逾10bp。对于持券过节的人来说,这个春节长假,不仅妥妥地拿到了利息收益,节后债市上涨更送上一份意外的“红包”。   春节长假,国内休市,海外市场却掀起惊涛骇浪,风险资产如股票、商品遭到抛售,连美元亦不复强势,而避险资产如各国国债、日元等受到青睐,金融市场上充斥着强烈的风险厌恶情绪。环顾长假期间各主要发达经济体国债市场,收益率纷纷降至阶段新低,如10年期美债收益率一度跌至1.53%,几乎逼平历史最低纪录,10年期日本国债收益率更是一度触及负值,创造了七国集团(G7)史上首次十年期国债负利率,德国10年期国债收益率一度触及0.13%。与此同时,美元风光不再,美元指数急挫近4%,日元避险货币属性再次爆发,对美元两周升值7%。如此,在避险资产当道、全球债市高亢的背景下,节后中国债市上演“开门红”其实也不难预料。   利率低位运行问题不大   短期来说,债市先有避险情绪刺激,后有经济数据助推,均有利于债市收益率下行行情的延续。   市场人士指出,长假期间海外市场动荡引发的避险情绪或许已经释放,但因日本进入“负利率”时代、美联储升息预期“退烧”、欧洲央行或考虑加码宽松等共同营造的全球再宽松浪潮雏形渐显,全球债券牛市仍有想象空间。对于中国债市而言,海外再宽松有望减轻国内货币政策放松的阻力,特别是近期美国经济复苏不稳,就业差于预期,加上油价引发的通缩压力,使得美联储继续加息的概率降低,由此可缓和人民币贬值和资本外流压力,提升中国货币政策的腾挪空间。   1月外贸数据逊于预期,则表明国内经济下行压力仍然较大,利率不具备显性上行风险。海关总署15日公布2016年1月我国外贸进出口情况。据海关统计,今年1月,我国进出口总值1.88万亿元人民币,比去年同期下降9.8%。其中,出口1.14万亿元,同比下降6.6%;进口7375.4亿元,同比下降14.4%;进、出口降幅均远高于市场预期和前值水平。   经济下行环境叠加人民币汇率阶段企稳,这些都可能提升市场对货币政策放松的憧憬,机构普遍认为,目前利率上行风险可控,保持低位运行的概率大,继续小幅下行也不无可能。   区间震荡等待指引   但机构也指出,节后债券市场不确定性犹存,不应对利率下行空间抱太高期望。   平安证券周报指出,全球避险情绪推动节后债市小幅反弹,但避险情绪并非债市主要定价逻辑。事实上,15日,海外市场上欧元、日股等相继反弹,显示避险情绪已经有所退潮,而国内现券市场利率下行放缓,可能也表明避险情绪对债市的刺激一步到位。有机构如华创证券警示,后进机构可能面临“抬轿子”的风险。   平安证券报告进一步指出,支撑债市趋势走牛的逻辑依然在于资产收益持续下行和货币政策继续放松,而这两者在短期暂时难以看到。一方面,经济增速虽未见底,但短期还未见到超预期下行势头;另一方面,虽然汇率阶段性稳定减轻了汇率对利率政策的约束,但央行仍强调货币政策稳健,近期的一系列货币政策操作更多的是被动对冲。平安证券认为,在当前收益率水平上,债市继续上涨空间有限。   对于节后债市而言,还可能面临一些不确定性因素的扰动,其中主要有两点:一是节后逆回购等集中到期回笼,央行对冲操作待观察。据统计,整个2月下半月,将有1.43万亿元逆回购到期,必将对资金面宽松造成限制,总体上,流动性紧张面临政策约束,但往年春节后极度宽松的局面可能很难重现。二是节后债券供给可能放量。春节后,一级市场将逐渐恢复正常,而今年地方债早早启动,使得节后可能很快迎来一个供给小高潮。从已公布的相关信息来看,2016年第一批600亿元湖北地方债将于本周开始发行,正式拉开年内地方债的发行序幕,单批次600亿元的发行规模,或预示着地方债前期供给压力超预期。   综合机构观点看,1月经济数据较少、政策面难见突破,在目前不高的收益率水平上,债券市场尚难形成进一步趋势上涨的合力,短期内收益率可能以低位震荡为主,建议等待基本面和政策面的明朗,调整时介入更为稳妥。平安证券等预计,一段时间内,10年国债收益率运行区间将在2.7%-3.0%,10年国开债将在3.0%-3.3%。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: